2025年的國內(nèi)小麥市場，是“政策托底與市場力量”博弈表現(xiàn)較為明顯的一年。市場機制有效發(fā)揮，小麥價格在跌宕起伏、震蕩頻繁的節(jié)奏中“韌性反彈”，市場重心同比出現(xiàn)恢復(fù)性上移。預(yù)計2026年小麥價格將繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運行，市場重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動的概率不大。
2025年，國內(nèi)小麥市場上半年緩慢恢復(fù)，小麥均價在1月觸及全年低點2388元/噸后，上升至5月底的2429元/噸。但新糧上市后，小麥市場壓力逐步加重，各市場主體購銷心態(tài)謹慎，貿(mào)易商和制粉企業(yè)做多庫存的不多。為遏制小麥價格下跌，國家有關(guān)部門先后在五大主產(chǎn)省啟動小麥收購價執(zhí)行預(yù)案，有效穩(wěn)定了市場預(yù)期，小麥價格基本圍繞托市價窄幅波動。四季度小麥市場在震蕩反復(fù)中韌性反彈，部分地區(qū)麥價甚至跨過2600元/噸關(guān)口。12月市場雖持續(xù)震蕩調(diào)整，但整體仍盤整于年度階段高位。
市場監(jiān)測顯示，截至2025年12月底，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)國標二等新普麥進廠價為2480～2550元/噸，較上年同期上漲100～130元/噸，平均漲幅在5%左右，為小麥價格連續(xù)兩年大幅下滑后恢復(fù)性上行。
2026年，是“十五五”規(guī)劃開局之年。中央經(jīng)濟工作會議、中央農(nóng)村工作會議均明確強調(diào)，“毫不放松抓好糧食生產(chǎn)，促進糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格保持在合理水平”。如此背景下的小麥市場又將如何演繹？筆者認為，國家對作為口糧的小麥繼續(xù)實行政策保護，政策調(diào)控的核心關(guān)鍵仍為“穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”。
綜合考慮供需形勢，預(yù)計2026年小麥價格將會繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運行，市場重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動的概率不會太大。鑒于近年來小麥市場行情震蕩越來越常態(tài)化，如何在博弈中把握階段性市場機會，仍是參與者需要做好的必備功課。
供需同比或趨緊但并不缺糧
國家統(tǒng)計局公告顯示，2025年全國小麥播種面積23581.8千公頃，同比減少5.6千公頃；單位面積產(chǎn)量5939.8公斤/公頃，與上年持平；總產(chǎn)量14007.2萬噸，同比略減2.7萬噸。2025年，雖然部分地區(qū)遭遇干旱天氣，但減產(chǎn)幅度很小，總體基本保持穩(wěn)定。
機構(gòu)預(yù)計，2025/2026年度全國小麥新增供應(yīng)量在14387.2萬噸，同比減幅0.53%；消費量13330萬噸，同比增幅5.71%；結(jié)余量1010.58萬噸，同比減幅44.1%。盡管結(jié)余量同比收窄，但小麥市場供大于需的市場格局并未改變。
業(yè)內(nèi)人士分析，2025年夏收主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購量超過1600萬噸，小麥飼用消費量高于上年，基層余糧和渠道貿(mào)易型庫存同比偏少，區(qū)域性不平衡和階段性供求矛盾或相對突出。綜合小麥產(chǎn)量、進口量、上年結(jié)余量、政策性拍賣輪換數(shù)量、飼料消費量、面粉加工用量等供需因素分析，小麥市場整體供給仍不會缺糧。
受異常天氣影響，2025年主產(chǎn)區(qū)冬小麥播種普遍偏晚，市場擔憂小麥苗情偏弱，對2026年夏糧小麥豐產(chǎn)存在擔憂。據(jù)國家氣候中心監(jiān)測，我國已進入拉尼娜狀態(tài)，其帶來的影響可能導(dǎo)致今冬明春出現(xiàn)階段性強降溫、雨雪冰凍等極端天氣，部分地區(qū)或出現(xiàn)“冬春連旱”，這無疑給本就播種偏晚的小麥產(chǎn)情蒙上一層陰影，增加了生產(chǎn)的不確定性。市場預(yù)計，氣候題材或成為影響中長期市場心態(tài)的重要因素之一。
終端消費需求仍以剛需為主
國內(nèi)小麥市場消費一是口糧消費，二是飼用及工業(yè)消費。食用需求相對穩(wěn)定，年度間波動不大，“剛性支撐有余，彈性拉動不足”的市場特征表現(xiàn)明顯。
據(jù)市場反映，2025年小麥市場需求疲弱一直是制約其價格上行的瓶頸，面粉消費旺季不旺、淡季更淡，一年中制粉企業(yè)整體開機率一直維持在較低水平，尤其中小企業(yè)面臨著“開工不足+利潤虧損”的惡性循環(huán)，行業(yè)洗牌加速。
市場認為，2026年擴大內(nèi)需作為戰(zhàn)略之舉，推進的力度將會進一步加大，預(yù)計小麥市場消費也將加快恢復(fù)，餐飲、集團性消費將相應(yīng)擴大。但由于小麥食用消費剛性較強而彈性較弱，其整體消費規(guī)模難有大的變化。
飼料小麥需求是市場消費結(jié)構(gòu)變化的重要變量。2025年新麥上市以來，主產(chǎn)區(qū)小麥與玉米價格長時間處于倒掛狀態(tài)，當年6月至10月小麥均價較玉米低80～120元/噸，小麥飼用替代優(yōu)勢顯著，飼用數(shù)量同比大幅增加。后期盡管由于玉米價格下跌，小麥、玉米價差拉大，替代優(yōu)勢減弱，但華北新季玉米質(zhì)量偏差，又使得替代時間繼續(xù)延長，四季度玉米飼用消費量仍保持同比增長態(tài)勢。
據(jù)市場監(jiān)測，2025年小麥價格的每一次起伏，都與玉米價格的波動高度聯(lián)動，飼用替代需求已成為消化小麥市場結(jié)余量的“緩沖帶”。
市場認為，2026年玉米市場供需偏緊格局有望緩解，但部分地區(qū)品質(zhì)原因?qū)е路巷曈眯枨蟮挠衩坠?yīng)偏緊，預(yù)計玉米價格仍然易漲難跌，小麥飼料替代需求或?qū)⒗^續(xù)階段性存在，不過需求總量或較2025年有所下降。
（來源：津糧信）