2025年的國內(nèi)小麥?zhǔn)袌?，是“政策托底與市場力量”博弈表現(xiàn)較為明顯的一年。政策筑牢邊際，市場機制有效發(fā)揮，小麥價格在跌宕起伏、震蕩頻繁的節(jié)奏中“韌性反彈”，市場重心同比出現(xiàn)恢復(fù)性上移。預(yù)計2026年小麥價格將繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運行，市場重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動的概率不大。
小麥?zhǔn)袌鲑忎N博弈將會激烈
2025年夏糧收購，有關(guān)部門積極發(fā)揮市場機制作用，加強糧食收儲調(diào)控，政策性收購與市場化收購協(xié)同發(fā)力，小麥?zhǔn)召彸尸F(xiàn)“收購進度快、托市范圍廣、市場運行穩(wěn)”三個特點。截至集中收購結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購小麥10795萬噸。
受終端消費升級和進口減少的雙重驅(qū)動，2025年小麥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價特征更加明顯。當(dāng)年12月下旬，主產(chǎn)區(qū)一類優(yōu)質(zhì)麥價格為1.43元/斤左右，二類為1.34元/斤左右，三類為1.31～1.36元/斤，與普麥的價差為0.08～0.15元/斤，優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌龅慕Y(jié)構(gòu)性機會較普麥明顯偏多。其原因：一方面是制粉企業(yè)對高端專用粉的剛性需求支撐，另一方面則是優(yōu)質(zhì)麥種植面積有限所導(dǎo)致的供給結(jié)構(gòu)性偏緊。部分抗病性強、流變特性好的品種已成為下游企業(yè)的稀缺必爭資源。
市場預(yù)計，2026年優(yōu)質(zhì)麥與普通麥的價差將繼續(xù)維持高位，甚至進一步走擴，尤其像“新麥26”“農(nóng)麥88”“師欒02-1”等品種或繼續(xù)扮演市場“硬通貨”角色。
2025年小麥?zhǔn)袌鲑忎N博弈激烈，價格波動頻繁，行情震蕩反復(fù)更加“常態(tài)化”，既給小麥貿(mào)易增加了新的風(fēng)險，也給市場帶來了新的挑戰(zhàn)，預(yù)計2026年國內(nèi)小麥?zhǔn)袌霾┺募ち?、震蕩常態(tài)化的行情將會持續(xù)。
政策調(diào)控仍會穩(wěn)定市場預(yù)期
2025年底召開的全國糧食和物資儲備工作會議強調(diào)，將持續(xù)加強糧食購銷和儲備管理，堅決守住農(nóng)民“種糧賣得出”的底線，推動糧食價格保持在合理水平。
主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召弮r已連續(xù)五年上調(diào)，2025年至2026年國標(biāo)三等價格為1.19元/斤，定價周期實行“兩年一定”機制，這有利于穩(wěn)定小麥?zhǔn)袌鲱A(yù)期，為各方主體提供更加穩(wěn)定的政策環(huán)境。實踐證明，國家收購價政策以及必要的收儲干預(yù)，將為小麥價格劃定明確的下方底線，成為小麥價格穩(wěn)定運行的核心支撐。
政策性小麥?zhǔn)諆芭馁u，是國家調(diào)控市場的重要載體，此前盛傳的2017年、2019年托市小麥拍賣仍是市場焦點，因該部分小麥存放時間較長，客觀上有盡早出庫的需求。筆者認(rèn)為，后期政策小麥拍賣投放（包括儲備小麥輪換銷售），仍將以穩(wěn)定市場、確保供給為主，不會對即期市場造成太大沖擊。
市場機構(gòu)預(yù)判，2026年小麥?zhǔn)袌鰧⒕S持“強政策底+供需寬松+弱彈性”格局。價格底部錨定2380元/噸收購價，圍繞2500元/噸核心中樞波動，波動區(qū)間在2400～2600元/噸，全年波動幅度不超5%，窄幅震蕩仍是主基調(diào)。
小麥進口大幅增加幾率不大
2025年，國際市場小麥供應(yīng)維持充裕，出口市場競爭激烈，價格中樞持續(xù)下探至五年低位。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估，2025/2026年度小麥產(chǎn)量為8.3781億噸，同比增長4.6%；期末庫存為2.7487億噸，同比增長5.7%。市場認(rèn)為，2026年世界小麥供應(yīng)寬松的格局不會改變，價格仍將維持低位震蕩態(tài)勢。
小麥進口渠道多元化特征明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月我國累計進口小麥340萬噸，同比減少69.1%。其中，自加拿大進口225.19萬噸，占比68.49%；自澳大利亞進口93萬噸，占比28.3%；自哈薩克斯坦進口5.58萬噸，占比1.7%；自俄羅斯進口2萬噸，占比1.5%。
我國小麥?zhǔn)袌稣w供需相對寬松，小麥價格主要受制于市場基本面的約束?？紤]到小麥?zhǔn)袌龉┬璎F(xiàn)實，加之進口配額限制，預(yù)計2026年我國小麥進口仍會延續(xù)“總量可控、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、精準(zhǔn)調(diào)控”總基調(diào)，數(shù)量大幅增加的幾率仍不會高。
階段性市場中尋覓貿(mào)易機會
與往年相比，2025年小麥?zhǔn)袌鲞\行特點有所不同。不同時期、不同階段小麥價格跌宕起伏，震蕩頻繁，行情反復(fù)已成常態(tài)。尤其情緒對市場的影響越來越大，雖然情緒不能改變根本的供需，但卻可以改變階段性的購銷節(jié)奏，增加市場的不確定性，同時也考驗市場主體的定力及對行情預(yù)期的判斷能力。
從近年小麥?zhǔn)袌鲞\行的普遍規(guī)律看，由于小麥生產(chǎn)、收儲、消費的季節(jié)性特征相對明顯，加之結(jié)構(gòu)性供需矛盾仍存，小麥價格的變化大多體現(xiàn)于階段性市場及品種市場上。2025年受異常天氣影響，主產(chǎn)區(qū)小麥量質(zhì)分化明顯，區(qū)域性不平衡和階段性供求矛盾相對突出，質(zhì)優(yōu)小麥一直為市場的主要關(guān)注點。
2026年小麥價格將繼續(xù)維持合理區(qū)間運行，大幅反常波動的幾率不大。小麥?zhǔn)袌觥暗住币阎?，“勢”在回升，但過程將是漸進式的，甚至?xí)霈F(xiàn)反復(fù)。在新年度市場各方博弈中，如何抓住階段性波動、區(qū)域性供需及結(jié)構(gòu)性變化所帶來的市場機會非常必要。（來源：津糧信）